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鋼鐵走向(xiàng)
- 分類：公司新聞
- 發(fā)布時(shí)間：2022-08-15 12:22
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【7月份經(jīng)濟數據點評】經(jīng)濟存在二次探底風險
1、7月經(jīng)濟數據沒(méi)有延續前兩(liǎng)個月的改善趨勢，并且是在7月疫情并不嚴重的情況下幾乎所有數據都(dōu)出現了邊際弱化的迹象，可能(néng)說明疫情後(hòu)的修複邏輯已經(jīng)告一段落，下一階段地産、疫情等問題可能(néng)導緻經(jīng)濟出現二次探底的風險。
2、地産數據方面(miàn)，7月商品房銷售面(miàn)積同比-29%，在6月脈沖式改善結束之後(hòu)又回到了幾乎曆史最差的增速水平。而在近期停貸問題持續發(fā)酵并已開(kāi)始影響新房市場的情況下，接下來的地産銷售水平可能(néng)會(huì)再下一個台階，開(kāi)發(fā)商的現金流問題也可能(néng)進(jìn)一步惡化，接下來需要密切關注部分龍頭焦點房企的債務情況。
3、7月新開(kāi)工面(miàn)積同比-45%，在去年基數已經(jīng)大幅回落的背景下，同比增速仍然維持曆史最差水平。而從近期土地市場的成(chéng)交情況來看，民企“躺平”的心态是進(jìn)一步蔓延的，考慮到城投拿地轉化成(chéng)新開(kāi)工的效率較低，接下來的新開(kāi)工也可能(néng)進(jìn)一步惡化。
4、施工面(miàn)積繼續降至-3.7%，竣工面(miàn)積累計同比也掉至-23.3%，這(zhè)兩(liǎng)個數據算是地産數據中下滑的相對(duì)偏慢的。但是在銷售持續惡化，有效保交樓措施仍然看不到的情況下，整個地産鏈條的重心都(dōu)將(jiāng)繼續下移。
5、7月基建投資同比9.1%左右，5、6月份專項債的加速發(fā)行以及一些再貸款的落地使得7月份基建成(chéng)爲這(zhè)期數據中幾乎唯一的亮點。從中觀上我們也能(néng)看到7-8月份基建相關品種(zhǒng)（水泥、瀝青、螺紋等）的需求确實是有所改善的，相較于上半年基建投資更多靠價格因素支持而言，三季度的基建實物工作量确實是有所改善的。目前看來，三季度問題不大，四季度的資金情況可能(néng)會(huì)再次面(miàn)臨考驗。
6、7月工業增加值同比3.8%，繼續保持住了韌性。出口和工業生産目前有點“相依爲命”的感覺，但在外需持續放緩的背景下，最好(hǎo)的情況可能(néng)也就(jiù)是橫住了。
7、7月社零同比小幅回落至2.7%，“報複性”消費似乎已經(jīng)告一段落，而在8月海南疫情爆發(fā)後(hòu)，整個下半年我們恐怕都(dōu)很難預期消費還(hái)能(néng)再有多少改善的空間了。
8、總體而言，在經(jīng)曆了5-6月份的疫後(hòu)修複之後(hòu)，經(jīng)濟再次呈現較爲疲軟的狀态，地産和疫情是主要的兩(liǎng)個問題。雖然今天央行的降息超出了市場預期，但從7月zzj會(huì)議和二季度央行貨币政策執行報告的表述來看，下半年我們還(hái)是很難預期會(huì)有什麼(me)大規模的刺激性政策，政策基調基本是偏平偏穩的。這(zhè)種(zhǒng)情況下，我們需要小心的是經(jīng)濟的二次探底以及潛在增速水平的回落，這(zhè)是未來一段時(shí)間市場需要重新定價的部分。
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元宵節快樂！
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